上證50ETF期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)FAQ
V1.2

上海證券交易所衍生品業(yè)務(wù)部編制
 

　　注：本FAQ由我部根據熱線(xiàn)電話(huà)接聽(tīng)、投資者咨詢(xún)、期權經(jīng)營(yíng)機構反饋的、經(jīng)常被問(wèn)及的內容整理而成，僅供各期權經(jīng)營(yíng)機構在日常工作中參考。在實(shí)際業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中，各家期權經(jīng)營(yíng)機構應根據自身實(shí)際情況確定業(yè)務(wù)流程。我部將根據業(yè)務(wù)的發(fā)展，持續更新FAQ。特此說(shuō)明。

　　一、關(guān)于適當性管理

　　（一）托管資產(chǎn)

　　1.根據規定個(gè)人投資者申請開(kāi)戶(hù)時(shí)，托管在期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額合計不低于50萬(wàn)元，請問(wèn)期貨公司客戶(hù)中的期貨保證金屬于可用資金嗎？

　　答：個(gè)人投資者在期權經(jīng)營(yíng)機構開(kāi)立賬戶(hù)，只計算托管在該期權經(jīng)營(yíng)機構的資產(chǎn)。若是證券公司，則以上一交易日日終的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金）為依據。若是期貨公司，則以委托在該期貨公司上一交易日日終的證券市值和資金可用余額（包括保證金可用余額）為依據。

　　（二）交易經(jīng)歷

　　2.證券賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)滿(mǎn)六個(gè)月并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，請問(wèn)融資融券業(yè)務(wù)或金融期貨交易經(jīng)歷有時(shí)間要求嗎？

　　答：根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)投資者適當性管理指引》中要求證券賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)滿(mǎn)六個(gè)月，具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格即投資者開(kāi)立了融資融券賬戶(hù)，至少有一次金融期貨交易經(jīng)歷即可，未對交易經(jīng)歷時(shí)間進(jìn)行要求。

　　3.投資者適當性管理中投資者開(kāi)立的證券賬戶(hù)是不是一定要在期權經(jīng)營(yíng)機構開(kāi)戶(hù)滿(mǎn)6個(gè)月？開(kāi)立賬戶(hù)僅指滬A賬戶(hù)？

　　答：證券賬戶(hù)僅指滬市A股賬戶(hù)。投資者在任何一家證券公司或期貨公司開(kāi)立的證券賬戶(hù)合計滿(mǎn)六個(gè)月的，即視為滿(mǎn)足適當性管理要求中的開(kāi)戶(hù)時(shí)間要求。

　　（三）模擬交易

　　4.期權模擬交易經(jīng)歷中，投資者若除行權經(jīng)歷外已滿(mǎn)足開(kāi)戶(hù)所需的其他適當性準入條件，是否投資者承諾后即可開(kāi)戶(hù)？

　　答：投資者需具有期權交易權限級別相對應的本所認可的模擬交易經(jīng)歷，對于投資者除行權經(jīng)歷外已滿(mǎn)足開(kāi)戶(hù)所需的其他適當性準入條件，且投資者愿意書(shū)面承諾“在期權模擬交易下一行權日完成行權操作”的，期權經(jīng)營(yíng)機構可為其先開(kāi)戶(hù)，但需督促投資者在下一行權日完成相關(guān)行權經(jīng)歷。

　　（四）知識測試

　　5.考試是否需要錄像？在其他券商錄過(guò)像，更換券商是否需要重新錄像？

　　答：本所對期權投資者知識測試期間的錄像不做強制要求，通過(guò)考試的投資者須朗讀或抄寫(xiě)以下內容：“本人承諾，期權知識測試由本人獨立、自主完成，本人對考試成績(jì)負責。”期權經(jīng)營(yíng)機構須對此進(jìn)行錄像或拍照存檔。參加交易所集中組織的期權知識測試的投資者（即“期權總動(dòng)員”培訓），可以免去此朗讀抄寫(xiě)環(huán)節。

　　投資者考試通過(guò)后在另一家券商辦理開(kāi)戶(hù)只需提供《期權知識測試成績(jì)單》，不需要重新參加考試。

　　6.考試當天沒(méi)過(guò)可以重復考嗎？如果可以重復考，是否需要重新錄像？

　　答：投資者每天參加考試的次數沒(méi)有限制，可以重復參加直至通過(guò)。本所對期權投資者知識測試期間的錄像不做強制要求，考試通過(guò)后個(gè)人承諾存檔參照本手冊第5條規定的要求操作。

　　7.個(gè)人投資者是否可以直接考三級？

　　答：本所個(gè)人期權投資者知識測試形式分為逐級考試和綜合卷考試，個(gè)人投資者若選擇參加逐級考試，需依次通過(guò)一級、二級考試后，才能參加三級考試；若選擇參加綜合卷考試，成績(jì)合格者視同通過(guò)一、二、三級考試。

　　8.參與股票期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司如何查詢(xún)客戶(hù)期權知識測試成績(jì)及模擬交易經(jīng)歷？

　　答：證券公司可登陸本所會(huì )員信息服務(wù)平臺（https://sc.sseinfo.com/sc/login）查詢(xún)指定交易在本單位的投資者的知識測試成績(jì)和模擬交易經(jīng)歷；個(gè)人投資者可通過(guò)本所股票期權投教專(zhuān)區（http://edu.sse.com.cn/option）“投資者期權知識測試成績(jì)查詢(xún)”入口查詢(xún)本人測試成績(jì)。

　　9. 營(yíng)業(yè)部工作人員參加期權知識測試，是否也需錄像或拍照？

　　答：營(yíng)業(yè)部工作人員參加期權知識測試，無(wú)需錄像或拍照。

　　（五）綜合評估

　　10.機構投資者是否需要進(jìn)行適當性管理綜合評估？

　　答：根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)投資者適當性管理指引》，機構投資者適當性管理要求如下：

　　普通機構投資者參與期權交易不需要填寫(xiě)《股票期權投資者適當性綜合評估表》，但相關(guān)業(yè)務(wù)人員（主要指期權投資決策人員以及下單人員）需具備期權基礎知識，通過(guò)本所認可的相關(guān)知識測試，具有本所認可的期權模擬交易經(jīng)歷（通過(guò)該機構開(kāi)設的賬戶(hù)）。

　　除法律、法規、規章以及監管機構另有規定外，下列專(zhuān)業(yè)機構投資者參與期權交易，不對其進(jìn)行適當性管理綜合評估：

　　（1）商業(yè)銀行、期權經(jīng)營(yíng)機構、保險機構、信托公司、基金管理公司、財務(wù)公司、合格境外機構投資者等專(zhuān)業(yè)機構及其分支機構；

　　（2）證券投資基金、社保基金、養老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、銀行及保險理財產(chǎn)品，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )備案過(guò)的私募基金，以及由第一項所列專(zhuān)業(yè)機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；

　　（3）監管機構及本所規定的其他專(zhuān)業(yè)機構投資者。

　　已在基金業(yè)協(xié)會(huì )備案的私募基金，視為專(zhuān)業(yè)機構投資者。

　　11. 在風(fēng)險承受能力評估中未達“穩健”或相應風(fēng)險等級的投資者能否開(kāi)立期權帳戶(hù)？

　　答：考慮到期權具有一定的風(fēng)險，對于風(fēng)險承受能力評估中未達“穩健”或相應等級的投資者，建議期權經(jīng)營(yíng)機構不為其開(kāi)立期權帳戶(hù)。

　　12. 經(jīng)IB介紹開(kāi)戶(hù)的投資者，其適當性管理風(fēng)險評估由哪方負責？

　　答：本著(zhù)“在哪里開(kāi)戶(hù)，由哪里負責適當性評估”的基本原則，IB介紹開(kāi)戶(hù)的投資者，其適當性管理風(fēng)險評估由投資者開(kāi)戶(hù)所在期權經(jīng)營(yíng)機構負責。

　　（六）其他

　　13.港澳臺投資者可否參與期權交易，滬股通投資者可否參與期權交易？

　　答：港澳臺投資者只要滿(mǎn)足《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)投資者適當性管理指引》相關(guān)要求，可參與期權交易。

　　股票期權上線(xiàn)初期，根據《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法》，滬股通投資者暫時(shí)不能交易股票期權產(chǎn)品。

　　二、關(guān)于開(kāi)戶(hù)

　　（七）開(kāi)戶(hù)材料

　　14.機構投資者開(kāi)戶(hù)需要什么材料？

　　答：開(kāi)戶(hù)需準備以下材料：

　　（1）法人證明證件：組織機構代碼證、工商營(yíng)業(yè)執照、稅務(wù)登記證。股票期權上線(xiàn)初期，根據《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》和《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法》，合格境外機構投資者（QFII）和滬股通投資者暫時(shí)不能交易股票期權產(chǎn)品；

　　（2）期權經(jīng)營(yíng)機構所需的機構投資者經(jīng)辦人身份證明和業(yè)務(wù)授權等材料；

　　（3）對于普通機構投資者，還需提供上一季末凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬(wàn)元的相關(guān)證明。

　　（4）根據相關(guān)監管機構要求需要進(jìn)行備案的專(zhuān)業(yè)機構投資者，還需提供在監管機構的成立備案文件。

　　（八）賬戶(hù)開(kāi)立

　　15.根據目前上交所最新開(kāi)戶(hù)規定，還需要對全程錄像嗎？哪些開(kāi)戶(hù)環(huán)節還需要錄像？

　　答：為提高期權經(jīng)營(yíng)機構開(kāi)戶(hù)效率，現開(kāi)戶(hù)過(guò)程無(wú)需全程錄像。期權知識測試考試通過(guò)后，根據需要，對朗讀或抄寫(xiě)投資者個(gè)人承諾過(guò)程進(jìn)行錄像存檔。

　　16.專(zhuān)業(yè)機構投資者的合約賬戶(hù)是證券公司配還是中登配？

　　答：專(zhuān)業(yè)機構投資者開(kāi)立衍生品合約賬戶(hù)需要先到中國結算開(kāi)立證券賬戶(hù)，然后將證券賬戶(hù)指定交易到期權經(jīng)營(yíng)機構，由其開(kāi)立衍生品合約賬戶(hù)，再通過(guò)期權經(jīng)營(yíng)機構參與期權交易。

　　17.個(gè)人投資者在第二家期權經(jīng)營(yíng)機構開(kāi)立新的期權賬戶(hù)時(shí)，投資者適當性評估要如何管理？

　　答：本所放開(kāi)了投資者參與股票期權交易的衍生品合約賬戶(hù)數量限制，每個(gè)投資者可開(kāi)立五個(gè)期權合約賬戶(hù)。投資者開(kāi)立非首個(gè)期權合約賬戶(hù)時(shí)，在提供已開(kāi)立的首個(gè)合約賬戶(hù)相關(guān)憑證或交易記錄的情況下，期權經(jīng)營(yíng)機構只需執行以下投資者適當性評估要求，無(wú)需再對投資者的交易經(jīng)歷、知識測試成績(jì)、期權模擬交易經(jīng)歷進(jìn)行核查：

　　（1）托管在本期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金）合計不低于人民幣50萬(wàn)元；

　　（2）通過(guò)本期權經(jīng)營(yíng)機構的風(fēng)險承受能力評估。本期權經(jīng)營(yíng)機構1年內對該投資者進(jìn)行過(guò)風(fēng)險評估的，可不重做評估。

　　三、關(guān)于持倉限額

　　（九）持倉限額調整

　　18.如果投資者在第一家期權經(jīng)營(yíng)機構完成開(kāi)戶(hù)，滿(mǎn)足了持倉限額調整要求，期權經(jīng)營(yíng)機構對其完成了持倉限額調整后，請問(wèn)在開(kāi)立第二個(gè)期權賬戶(hù)時(shí)，持倉限額怎么確定？

　　答：投資者開(kāi)立非首個(gè)期權合約賬戶(hù)時(shí)，期權經(jīng)營(yíng)機構根據《關(guān)于上證50ETF期權持倉限額調整有關(guān)事項的通知》（上證發(fā)〔2015〕44號）的規定，在投資者提供已有合約賬戶(hù)相關(guān)憑證或交易記錄的情況下，期權經(jīng)營(yíng)機構可以將其合約賬戶(hù)中最高的持倉限額作為其他合約賬戶(hù)的持倉限額。但投資者新開(kāi)賬戶(hù)的實(shí)際持倉限額由第二家期權經(jīng)營(yíng)機構根據投資者風(fēng)險承受能力評估結果、托管在本機構的資產(chǎn)狀況、交易經(jīng)歷等綜合評定。

　　19.開(kāi)立多個(gè)期權賬戶(hù)后，限倉限額怎么計算？

　　答：期權經(jīng)營(yíng)機構以合約賬戶(hù)為單位對投資者的持倉限額進(jìn)行前端控制。單個(gè)合約賬戶(hù)滿(mǎn)足本所《關(guān)于調整上證50ETF期權持倉限額有關(guān)事項的通知》（上證發(fā)〔2015〕44號）要求的條件時(shí)，期權經(jīng)營(yíng)機構可以為投資者調整持倉限額。

　　（十）套保額度申請

　　20.只持有50ETF部分成分股，想對其進(jìn)行套期保值，能否申請套保額度？

　　答：只持有50ETF部分成分股可以申請套期保值，套保持倉額度申請可具體查閱《上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》。

　　針對套保持倉限額申請中的主要問(wèn)題進(jìn)行如下說(shuō)明：

　　（1）“合約標的對應指數成份股”是指50ETF成份股中的任何一只個(gè)股，按照最近一個(gè)月日均當日收盤(pán)市值進(jìn)行折算，其中，最近一個(gè)月按自然日計算。

　　（2）“權利倉持倉限額”調整后一個(gè)月內再次申請調整額度，計算套期保值條件時(shí)按照對應合約品種調整前和調整后的持倉限額分段計算。

　　（3）投資者因其他衍生品（如場(chǎng)外、金融期貨等）需要對沖，也可申請套保持倉，但在套保方案中需要詳細說(shuō)明，并說(shuō)明需要對沖的其他衍生品交易的預計規模。

　　（4）材料中，最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明可以包含每日的額度占用情況。

　　三、關(guān)于行權交收

　　21.上交所期權行權日和交收日是哪天？

　　答：本所的期權合約行權日為每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節假日順延）。此次5月到期期權合約的行權日為5月27日，行權交收日為行權日的次一交易日，即5月28日。

　　22.期權到期行權的基本流程如何？

　　答：第一步，期權買(mǎi)方判斷是否行權。買(mǎi)方選擇行權則在行權日下午15點(diǎn)30分前提交行權申報。

　　第二步，做好行權準備。對于認購期權，買(mǎi)方須在行權日準備好足額資金；對于認沽期權，買(mǎi)方在行權日準備好相應數量的標的證券。中國結算在行權日晚進(jìn)行上述有效性檢驗。

　　第三步，行權指派。根據檢查結果，中國結算按照“按比例分配”及“按尾數大小分配”的原則進(jìn)行行權指派，并將行權指派結果發(fā)送給期權經(jīng)營(yíng)機構。期權經(jīng)營(yíng)機構于5月27日晚告知期權義務(wù)方被指派結果。

　　第四步，行權交收。行權日下一交易日（交收日），中國結算會(huì )完成錢(qián)券的交收。對于認購期權，買(mǎi)方根據行權價(jià)將對應的資金交給賣(mài)方，賣(mài)方將對應的標的證券交給買(mǎi)方；對于認沽期權，買(mǎi)方將標的證券交給賣(mài)方，賣(mài)方根據行權價(jià)將對應的資金交給買(mǎi)方。

　　23.行權日當日買(mǎi)入的期權能否申報行權？當日買(mǎi)入的標的證券能否用于行權？

　　答：行權日當日買(mǎi)入的期權可申報行權，當日買(mǎi)入的標的證券可用于行權，但當日融資買(mǎi)入的標的證券不能用于行權。

　　24.期權義務(wù)方何時(shí)可以知道被指派結果？如果被指派行權，需要做何準備？

　　答：如前所述，5月27日收盤(pán)后，中國結算公司對行權申報數據進(jìn)行有效性檢查。根據檢查結果，中國結算按照“按比例分配”及“按尾數大小分配”的原則進(jìn)行行權指派，并將行權指派結果發(fā)送給期權經(jīng)營(yíng)機構。期權經(jīng)營(yíng)機構于5月27日晚告知期權義務(wù)方被指派結果。

　　認購期權義務(wù)方需要在5月28日收盤(pán)前準備足額的標的證券。5月28日當日買(mǎi)入的50ETF現貨也可用于行權。5月28日收盤(pán)后，中國結算將被指派數量的標的證券過(guò)戶(hù)給權利方，同時(shí)按合約行權價(jià)將相應資金劃付給義務(wù)方期權經(jīng)營(yíng)機構，完成行權流程。

　　認沽期權義務(wù)方需要在5月28日收盤(pán)前準備足額的資金。例如50ETF沽5月3500的行權價(jià)為3.500元，每張期權合約單位為10000，每張認沽期權義務(wù)方須準備1×3.500×10000=35000元用于被行權。5月28日收盤(pán)后，中國結算公司會(huì )將資金劃付給認沽期權權利方期權經(jīng)營(yíng)機構，而認沽期權義務(wù)方將獲得相應數量的標的證券，從而完成行權流程。

　　需要說(shuō)明的是，中國結算對行權結算提供凈額擔保交收，軋差計算期權經(jīng)營(yíng)機構最終應收付行權資金的凈額和應收付合約標的的數量；期權經(jīng)營(yíng)機構如未能準備足額的合約標的或資金，中國結算將根據相關(guān)結算規則進(jìn)行現金結算和違約處理。

　　25.期權權利方忘記行權該怎么辦？

　　答：若權利方在行權日當天忘記提交行權指令，則期權合約第二天過(guò)期作廢，價(jià)值為零。為避免投資者忘記行權可能造成的損失，期權經(jīng)營(yíng)機構可向投資者提供協(xié)議行權的服務(wù)。

　　26.完成行權交收后，能立即賣(mài)掉手中的標的證券嗎？

　　答：投資者在交收日5月28日（行權日的下一交易日，即E+1日）完成行權交收后，不能馬上賣(mài)掉手中的標的證券，要到5月29日才能賣(mài)掉手中的標的證券。

　　由于周末是各類(lèi)信息發(fā)布的集中期，為避免投資者承擔不必要的風(fēng)險，本所將行權日定為合約到期月份的第四個(gè)星期三，投資者最快可以在第四個(gè)星期五賣(mài)出行權得來(lái)的標的證券，避免跨周末的市場(chǎng)風(fēng)險。

　　27.實(shí)值認購期權行權一定能賺錢(qián)嗎？

　　答：實(shí)值認購期權行權不一定能夠賺錢(qián)。投資者在行權日（E日）申報行權指令，行權交收日（E+1日）得到標的證券，標的證券在E+2日才能賣(mài)出，標的證券價(jià)格存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，因此，投資者需要提前判斷標的證券價(jià)格變動(dòng)情況。若投資者預測E+2日標的證券價(jià)格能高于行權價(jià)與手續費之和，才應該選擇行權。反之，投資者可選擇提前平倉或不行權。

　　五、其他

　　（十一）程序交易

　　28.期權程序交易有哪些報備要求？

　　答：本所對程序交易賬戶(hù)實(shí)行報備制度，各期權經(jīng)營(yíng)機構需在自身或客戶(hù)使用相關(guān)軟件的5個(gè)交易日前向本所上報計劃使用的程序交易軟件及賬戶(hù)相關(guān)信息，報備內容應包括但不限于以下內容：客戶(hù)名稱(chēng)，客戶(hù)賬戶(hù)類(lèi)型，所屬期權經(jīng)營(yíng)機構，期權經(jīng)營(yíng)機構、客戶(hù)所使用的程序交易軟件所屬廠(chǎng)商、名稱(chēng)及基本功能，風(fēng)控及其他情況說(shuō)明。

　　對于已報備的程序交易軟件，因交易策略或風(fēng)控措施有較大改變，需要對軟件進(jìn)行升級的，也需提前5個(gè)交易日進(jìn)行報備。

　　程序交易報備詳細要求可參閱本所對外發(fā)布的《證券公司股票期權業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指南》和《期貨公司股票期權業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指南》第八章程序交易報備，以及《關(guān)于加強股票期權程序交易管理的通知》（衍生品業(yè)務(wù)部函[2015]9號）的規定。

　　（十二）期權經(jīng)營(yíng)機構從業(yè)人員資格

　　29.證券公司哪些從業(yè)人員需要具備證券、期貨從業(yè)資格？

　　答：根據《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構參與股票期權交易試點(diǎn)指引》（證監會(huì )公告〔2015〕1號）要求，證券公司從事股票期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)試點(diǎn)，擬負責股票期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)的高級管理人員具備股票期權業(yè)務(wù)知識和相應的專(zhuān)業(yè)能力，配備3名同時(shí)取得證券和期貨從業(yè)人員資格的專(zhuān)業(yè)人員。

　　30.期權經(jīng)營(yíng)機構的經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人變更，如何向交易所報送人員更換信息？

　　答：期權經(jīng)營(yíng)機構的經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人變更，應及時(shí)與本所期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人報送人員更換信息，聯(lián)系人：沈杰，聯(lián)系電話(huà)：021-68811321，郵箱：jieshen2@sse.com.cn。
（十三）期權相關(guān)規則與資料

　　31.上交所股票期權已發(fā)布的相關(guān)規則和通知如何查閱？

　　答：上交所股票期權已發(fā)布的相關(guān)規則都可以在本所官方網(wǎng)站中查詢(xún)，可登陸網(wǎng)站主頁(yè)點(diǎn)擊“股票期權”鏈接進(jìn)入股票期權版塊，在“業(yè)務(wù)規則”和“業(yè)務(wù)指南”中可以查詢(xún)。

　　網(wǎng)址：http://toptechlite.com/assortment/options/home/

　　32.投教資料獲取渠道

　　答：股票期權相關(guān)投教資料目前都已放到上交所股票期權投教專(zhuān)區，可登陸網(wǎng)站點(diǎn)擊“資料下載”版塊，下載電子版期權培訓資料。

　　網(wǎng)址：http://edu.sse.com.cn/col/option/home/index.shtml