8月27日，證監會(huì )發(fā)布《證監會(huì )統籌一二級市場(chǎng)平衡 優(yōu)化IPO、再融資監管安排》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)優(yōu)化再融資監管安排），明確了當前再融資監管的總體要求。近日，上交所有關(guān)負責人就優(yōu)化再融資監管安排的具體執行情況回答了記者提問(wèn)。

　　問(wèn)：制定優(yōu)化再融資監管安排的目的是什么？

　　答：二級市場(chǎng)的穩健運行是一級市場(chǎng)融資功能有效發(fā)揮的基礎，實(shí)現資本市場(chǎng)可持續發(fā)展，保護投資者利益，需要充分考慮投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。優(yōu)化再融資監管安排，適當收緊上市公司再融資，是充分考慮當前市場(chǎng)承受能力，統籌一二級市場(chǎng)平衡而采取的具體措施，與同期發(fā)布的進(jìn)一步規范股份減持行為等政策措施的內在精神保持一致。相關(guān)安排將有利于提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)上市公司專(zhuān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)，改善市值。

　　問(wèn)：請介紹一下優(yōu)化再融資監管安排的主要思路。

　　答：今年以來(lái)，上交所一直堅持嚴格審慎的再融資監管導向，在滿(mǎn)足上市公司正常發(fā)展需要的基礎上，對市場(chǎng)關(guān)注的頻繁過(guò)度融資、“蹭熱點(diǎn)跨界擴張”、大額前次募集資金閑置等情形嚴格監管，引導上市公司理性實(shí)施再融資。一是從嚴審核募集資金用途。對募集資金投向是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求、是否投向主業(yè)從嚴把關(guān)，對于不符合要求的募投項目，審核中要求上市公司予以調減。二是嚴格管控融資規模。嚴格把關(guān)再融資募集資金的合理性和必要性，對于上市公司無(wú)法充分論述融資規模合理性的，要求其調減金額或予以終止審核。三是建立大額再融資預溝通機制。為引導上市公司合理掌握融資時(shí)機，避免大額再融資對二級市場(chǎng)造成不必要的沖擊，再融資金額較大的上市公司需提前與交易所預溝通，以穩定市場(chǎng)預期。

　　本次優(yōu)化再融資監管安排是在現有做法基礎上，基于當前市場(chǎng)狀況，對上市公司再融資節奏、融資規模等作出更加從嚴和從緊的安排，重點(diǎn)突出扶優(yōu)限劣，引導資源向優(yōu)質(zhì)上市公司集聚，更好地統籌一二級市場(chǎng)平衡，維護資本市場(chǎng)良好的融資秩序。

　　問(wèn)：本次優(yōu)化再融資監管安排的具體舉措有哪些？

　　答：本次優(yōu)化再融資安排的具體舉措是圍繞從嚴從緊的把關(guān)要求，把握好再融資節奏，對再融資募集資金的合理性、必要性從嚴把關(guān)。

　　一是嚴格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資。要求上市公司再融資預案董事會(huì )召開(kāi)前20個(gè)交易日、啟動(dòng)發(fā)行前20個(gè)交易日內的任一日，不得存在破發(fā)或破凈情形。破發(fā)是指，收盤(pán)價(jià)低于首次公開(kāi)發(fā)行上市時(shí)的發(fā)行價(jià)。收盤(pán)價(jià)以首次公開(kāi)發(fā)行日為基準向后復權計算。破凈是指，收盤(pán)價(jià)低于最近一個(gè)會(huì )計年度或者最近一期財務(wù)報告每股凈資產(chǎn)。收盤(pán)價(jià)以最近一個(gè)會(huì )計年度或者最近一期財務(wù)報告資產(chǎn)負債表日為基準分別向后復權計算。

　　二是從嚴把控連續虧損企業(yè)融資間隔期，上市公司最近兩個(gè)會(huì )計年度歸屬于母公司凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）連續虧損的，本次再融資預案董事會(huì )決議日距離前次募集資金到位日不得低于十八個(gè)月。

　　三是上市公司存在財務(wù)性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額。

　　四是從嚴把關(guān)前募資金使用，上市公司再融資預案董事會(huì )召開(kāi)時(shí)，前次募集資金應當基本使用完畢。同時(shí)，上市公司需充分披露前募項目存在延期、變更、取消的原因及合理性，前募項目效益低于預期效益的原因，募投項目實(shí)施后是否有利于提升公司資產(chǎn)質(zhì)量、營(yíng)運能力、盈利能力等相關(guān)情況。

　　五是嚴格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求，上市公司再融資募集資金項目須與現有主業(yè)緊密相關(guān)，實(shí)施后與原有業(yè)務(wù)須具有明顯的協(xié)同性。督促上市公司更加突出主業(yè)，聚焦提升主業(yè)質(zhì)量，防止盲目跨界投資、多元化投資。

　　問(wèn)：對上市公司再融資進(jìn)行從嚴從緊監管的同時(shí)，如何兼顧保障上市公司合理融資需求和支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的需要？

　　答：在從嚴從緊把關(guān)的同時(shí)，在支持上市公司合理融資需求方面，有以下幾個(gè)安排：

　　一是符合國家重大戰略方向的再融資不適用本次再融資監管安排，目的是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)國家戰略和實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能。

　　二是根據《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》規定，融資金額不超過(guò)3億元且不超過(guò)凈資產(chǎn)的20%可以適用簡(jiǎn)易程序。采用簡(jiǎn)易程序的再融資不適用破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續虧損相關(guān)監管要求，主要考慮是，簡(jiǎn)易程序的再融資金額較小，既能較好地滿(mǎn)足上市公司必要的融資需求，又能兼顧二級市場(chǎng)穩定。

　　三是董事會(huì )確定全部發(fā)行對象的再融資不適用破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續虧損相關(guān)監管要求。該類(lèi)融資參與主體為控股股東、實(shí)際控制人或者戰略投資者，通常具有明顯的紓困、公司業(yè)務(wù)戰略轉型或者通過(guò)引入戰略投資者獲得業(yè)務(wù)資源的特點(diǎn)，有利于提高上市公司質(zhì)量，穩定股價(jià)，有利于保護中小投資者權益，且認購資金全部來(lái)自于提前確定的特定對象。

　　問(wèn)：重組配套融資如何適用再融資監管安排的相關(guān)要求？

　　答：并購重組是上市公司提升質(zhì)量的有效手段，也是資本市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能的重要途徑。配套融資是重組方案的重要組成部分，主要服務(wù)于重組。為支持上市公司通過(guò)重組提質(zhì)增效、做優(yōu)做強，配套融資的監管安排在堅持從嚴從緊的同時(shí)，根據募集資金用途不同而有所差異：配套融資用于補充流動(dòng)資金、償還債務(wù)的，適用本次再融資監管安排關(guān)于破發(fā)、破凈的要求；用于《監管規則適用指引——上市類(lèi)第1號》規定的其他用途的，不適用本次再融資監管安排的相關(guān)要求。

　　問(wèn)：請介紹一下政策實(shí)施的銜接安排。

　　答：為有效做好銜接，本次優(yōu)化再融資監管安排適用于實(shí)施后新受理的項目。前期已受理、目前處于審核階段的項目，不適用相關(guān)監管安排。

　　后續，上交所將持續做好再融資預案和重組方案披露、項目受理、已受理項目的審核等工作，堅持嚴格、透明、審慎的發(fā)行上市把關(guān)，增強市場(chǎng)可預期性。上市公司在執行過(guò)程中存在任何疑問(wèn)的，可以通過(guò)書(shū)面、現場(chǎng)等方式進(jìn)行溝通。上交所將堅持“開(kāi)門(mén)辦審核”的工作要求，切實(shí)保障、及時(shí)響應經(jīng)營(yíng)主體的溝通需求，平穩實(shí)施好本次優(yōu)化再融資監管安排。