上證發(fā)〔2015〕100號

各市場(chǎng)參與人：

　　為提高股票期權（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“期權”）市場(chǎng)透明度，保障期權交易的正常進(jìn)行，根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)交易規則》的有關(guān)規定，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）和中國證券登記結算有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國結算”）對部分成交不活躍期權合約的結算價(jià)格計算方法進(jìn)行了優(yōu)化。現將期權合約結算價(jià)格計算方法通知如下：

　　一、期權合約的結算價(jià)格為該合約當日收盤(pán)集合競價(jià)的成交價(jià)格。

　　二、期權合約當日收盤(pán)集合競價(jià)未形成成交價(jià)格，但收盤(pán)前8分鐘內的連續競價(jià)階段有成交，且收盤(pán)時(shí)同時(shí)存在最優(yōu)買(mǎi)價(jià)和最優(yōu)賣(mài)價(jià)的，以該連續競價(jià)階段最后成交價(jià)作為基準價(jià)格，按照以下原則確定期權合約的結算價(jià)格：

　　（一）收盤(pán)時(shí)最優(yōu)買(mǎi)價(jià)大于或者等于基準價(jià)格的，結算價(jià)格為該最優(yōu)買(mǎi)價(jià)。

　　（二）收盤(pán)時(shí)最優(yōu)賣(mài)價(jià)小于或者等于基準價(jià)格的，結算價(jià)格為該最優(yōu)賣(mài)價(jià)。

　　（三）收盤(pán)時(shí)基準價(jià)格介于最優(yōu)買(mǎi)價(jià)和最優(yōu)賣(mài)價(jià)之間的，結算價(jià)格為基準價(jià)格。

　　三、期權合約當日收盤(pán)集合競價(jià)未形成成交價(jià)格，且收盤(pán)前8分鐘內的連續競價(jià)階段沒(méi)有成交，但收盤(pán)時(shí)同時(shí)存在最優(yōu)買(mǎi)價(jià)和最優(yōu)賣(mài)價(jià)的，結算價(jià)格為該最優(yōu)買(mǎi)價(jià)和最優(yōu)賣(mài)價(jià)的中間值。

　　四、按照本通知第一條、第二條、第三條的規定均未能確定期權合約結算價(jià)格的，如果期權合約當日收盤(pán)時(shí)最優(yōu)買(mǎi)價(jià)為漲停價(jià)格的，則結算價(jià)格為該漲停價(jià)格。

　　五、按照本通知第一條至第四條的規定均未能確定期權合約結算價(jià)格，則按照以下原則確定結算價(jià)格：

　　（一）對于同一合約品種中到期月份、行權價(jià)格及合約類(lèi)型均相同的期權合約，如果標準合約具備結算價(jià)格，而非標準合約無(wú)結算價(jià)格的，則參考標準合約的結算價(jià)格，確定非標準合約的結算價(jià)格；如果非標準合約具備結算價(jià)格，而標準合約無(wú)結算價(jià)格的，則參考非標準合約的結算價(jià)格，確定標準合約的結算價(jià)格。

　　（二）對于同一合約品種中到期月份與合約類(lèi)型相同的期權合約，如果有一個(gè)及以上合約具備結算價(jià)格，而其他合約無(wú)結算價(jià)格的，則參考該一個(gè)及以上合約的結算價(jià)格對應的隱含波動(dòng)率，確定其他期權合約的結算價(jià)格。

　　（三）期權合約盤(pán)中暫停交易直至收盤(pán)的，期權合約結算價(jià)格根據合約標的當日收盤(pán)價(jià)進(jìn)行調整。

　　（四）按照本條前述規定仍未能確定結算價(jià)格的，由上交所根據市場(chǎng)情況及期權品種交易情況，計算該期權合約的結算價(jià)格。

　　六、對于按照本通知第一條至第五條規定確定的期權合約結算價(jià)格，按照以下原則進(jìn)行合理性檢查和修正：

　　（一）對于同一合約品種中到期月份、行權價(jià)格以及合約類(lèi)型均相同的期權合約，如果標準合約和非標準合約都具備結算價(jià)格但結算價(jià)格不同的，則取當日交易量較大的標準或者非標準合約的結算價(jià)格，作為非標準合約或者標準合約的結算價(jià)格；如果二者交易量相等，則取標準合約的結算價(jià)格，作為非標準合約的結算價(jià)格。

　　（二）如果按照本通知第一條至第五條規定確定的期權合約結算價(jià)格高于該合約當日漲停價(jià)格的，則以漲停價(jià)格作為該期權合約的結算價(jià)格；如果確定的期權合約結算價(jià)格低于該合約當日跌停價(jià)格的，則以跌停價(jià)格作為該期權合約的結算價(jià)格。

　　（三）如果按照本通知第一條至第五條規定確定的期權合約結算價(jià)格小于其內在價(jià)值，則以其內在價(jià)值作為該期權合約的結算價(jià)格。

　　（四）對于同一合約品種中到期月份及合約類(lèi)型相同的期權合約，按照行權價(jià)格序列進(jìn)行檢查和修正，以使認購期權行權價(jià)格越高、結算價(jià)格越低，認沽期權行權價(jià)格越高、結算價(jià)格越高。

　　（五）對于同一合約品種中行權價(jià)格及合約類(lèi)型相同的期權合約，按照到期月份順序進(jìn)行檢查和修正，以使期權合約到期月份越晚、結算價(jià)格越高。

　　（六）按照上述原則進(jìn)行合理性檢查和修正后形成的結算價(jià)格仍明顯不合理的，上交所可以根據市場(chǎng)情況進(jìn)行調整。

　　七、期權合約最后交易日，按照以下原則確定期權合約的結算價(jià)格：

　　（一）最后交易日為實(shí)值的認購合約，其結算價(jià)格為合約標的當日收盤(pán)價(jià)格減去行權價(jià)格的差值；最后交易日為實(shí)值的認沽合約，其結算價(jià)格為行權價(jià)格減去合約標的當日收盤(pán)價(jià)格的差值；

　　（二）最后交易日為虛值或者平值的期權合約，其結算價(jià)格為0。

　　八、根據本通知計算的結算價(jià)格，按照四舍五入原則取期權合約最小價(jià)格變動(dòng)單位的整數倍。

　　九、上交所及中國結算可以根據市場(chǎng)情況，對結算價(jià)格的計算方法進(jìn)行調整，并向市場(chǎng)公布。

　　十、本通知下列用語(yǔ)具有以下含義：

　　（一）標準合約，是指合約條款未因合約標的除權、除息而發(fā)生調整的期權合約；

　　（二）非標準合約，是指合約條款因合約標的除權、除息而發(fā)生調整的期權合約。

　　十一、本通知由上交所、中國結算負責解釋?zhuān)?016年1月1日起實(shí)施。上交所、中國結算于2015年1月28日發(fā)布的《關(guān)于期權合約結算價(jià)格計算方法的通知》（上證發(fā)〔2015〕19號）同時(shí)廢止。

　　特此通知。

　　上海證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司

　　二○一五年十二月二十八日